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北京时间2月17日凌晨，美联储公布了1月份联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示，美联储官员们表示，尽管他们依然预计通胀将在今年有所缓解，但已经准备好在必要时加快加息步伐。如果通胀水平无法如预期那样下降，那么联邦公开市场委员会以较预期更快的速度取消政策宽松是合适的。

在缩减购债进程方面，鉴于通胀压力高企以及劳动力市场强劲，与会者认为，联邦公开市场委员会应尽快完成净资产购买计划。大多数与会者倾向于按照去年12月份宣布的时间表继续减少资产购买，到今年3月初结束购债。不过，也有几名与会者倾向于更早结束资产购买计划，以便发出更强烈的信号表明美联储致力于降低通胀。

在缩表计划方面，会议纪要显示，美联储缩表的时机与步伐，将取决于经济是否实现了充分就业和物价稳定的目标。缩表是指通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，实现对基础货币的直接回收，相当于变相提高利率。美联储官员认为，待本轮加息周期正式开启后再开始缩表可能是合适的。

值得关注的是，美国劳工部于当地时间2月10日发布的美国1月份通胀数据显示，1月美国CPI同比大涨7.5%，创自1982年2月份以来同比最大涨幅。这也促使一些决策者支持更大幅度的加息，即50个基点。

不过，会议纪要显示，美联储并未暗示将在3月份加息50个基点，市场担忧情绪有所缓解。

平安证券研报认为，从市场交易者角度来看，1月会议纪要可谓“平平无奇”，与此前会议上表述基本一致，即提及本轮加息和缩表会快于上一轮，未来缩表的幅度也会比较大，但是对于市场关注的数个问题并无回应，如3月份是否加息50个基点。同时，该研报认为，美联储政策对我国政策的影响相对有限。

“考虑到美国通胀压力不断增大，美联储将加快收紧货币政策。在中美货币政策走向出现背离的大背景下，一季度将成为中国货币政策的重要操作窗口期。”中国银行研究院研究员范若滢对《证券日报》记者表示，我国货币政策需持续靠前发力、精准发力，稳定经济大盘。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在接受《证券日报》记者采访时认为，尽管美国收紧预期愈演愈烈，但中国货币政策坚持“稳字当头、以我为主”。当前，中国经济发展面临需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力，货币政策将助力稳增长。一季度，国内货币政策宽松力度可能进一步加大。(刘琪)

关键词： 美联储 窗口期 供给冲击 罗志恒 货